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证券时报记者 吴琦
伴随市场环境持续向好，指数投资呈现蓬勃发展趋势。公募基金今年在指数及指数增强领域的布局显著加速，既能把握被动投资的时代机遇，也为抢占市场先机奠定基础。以国投瑞银基金为例，其年内新发的9只产品中，7只为指数基金和指数增强基金。
近日，国投瑞银基金量化投资部总经理殷瑞飞接受证券时报专访，系统阐述团队核心优势及未来战略，并就Alpha（超额收益）衰减挑战下如何持续稳健获取超额收益的核心问题分享见解。
不在风控上妥协
积极应对“Alpha”衰减
面对A股市场定价效率提升、有效性增强带来的Alpha收益衰减挑战，殷瑞飞的应对策略清晰而坚定。
“市场有效性提升不可逆转，我们坦然接受Alpha收窄的现实，但我不会在风险控制上妥协。不会为博取更高收益而牺牲风险控制手段，这对投资人不负责任。”殷瑞飞强调，基金经理应在严控风险的前提下，积极拓展收益空间。
具体从三方面发力：一是传统方法精耕，深度优化量化方法，精细化加工有效性或衰减的因子；二是拓宽投资框架，引入AI等新策略，实践显示AI可捕捉传统方法难获机会；三是扩充数据维度，突破传统结构化数据局限，拓展非结构化数据，如用图像识别分析K线图、自然语言处理（NLP）技术提取新闻/公告信息，辅助投资决策。
殷瑞飞介绍，他的指数增强策略依托收益模型、风险模型和组合优化模型三大核心模型的协同运作。
收益模型以获取超额Alpha为核心，分两层构建：传统多因子（基于估值、盈利、成长等经典因子）与融合AI的投资收益生成框架叠加，是近年策略迭代成果。风险模型聚焦控制跟踪误差，通过严格行业与风格中性化约束，确保组合与基准行业、风格暴露无显著偏离，保障超额收益稳健性。组合优化模型作为桥梁，在风险模型约束下权衡收益与风险，最大化风险调整后收益，持续获取超额收益，形成优质投资组合。
研究型团队构筑核心护城河
殷瑞飞介绍，公司团队核心优势在于深厚的研究基因与科学的架构。团队学术底蕴深厚，成员均来自国内外名校，半数拥有博士学位，专业背景覆盖数学、统计、计算机及数据科学，支撑高门槛的量化研究需求。梯队架构科学合理，团队由证券从业20年以上的核心成员与新生代研究员互补构成，核心成员稳定性强，有利于投资理念和研究体系的稳定性，也提升了量化策略的持续迭代能力。
在研究体系方面，团队坚持Alpha与Beta（市场收益）研究并重，同步强化选股能力与行业配置能力。研究范围涵盖指数投资、多因子选股、机器学习、事件驱动等多个领域。
殷瑞飞明确划分三大业务板块，并强调其“层层递进”的逻辑关联。
指数基金是高效透明的投资工具，适配中短期轮动或中长期配置需求，操作便捷，为不熟悉市场但看好A股长期收益的投资者提供参与通道。指数增强基金满足“基础收益+稳健超额”双重诉求，通过严格纪律与行业风格中性约束控制跟踪误差，紧密跟踪指数的同时获取持续稳健超额。主动量化基金淡化基准跟踪，聚焦深度挖掘Alpha收益，适合看重管理人主动能力、追求长期显著超越市场收益的投资者。
构建层次分明的“星系图谱”产品
随着国内指数化投资热度持续攀升，殷瑞飞表示，团队正致力于将优秀的量化投资能力拓展至各板块，实现主流宽基指数增强全覆盖。
殷瑞飞介绍，在指数产品布局上，团队规划构建类似星图的“恒星+行星+卫星”层次化架构。
恒星定位为压舱石产品，代表指数包括沪深300、中证500、A500等大盘宽基指数，特点是波动相对较低、高流动性。行星定位为成长新引擎，代表指数包括科创综指和科创200指数等，旨在捕捉中小盘成长红利。卫星定位为捕捉结构性机遇的工具，包括周期板块的中证上游资源指数、沪深300金融地产指数、科技板块机器人指数、港股通科技指数，以及偏稳健低波风格的港股通央企红利指数、公用事业指数等主题（行业）指数，工具属性明确。
展望未来，殷瑞飞相对看好两大方向：红利低波代表较低风险的权益板块。受益于大量资金寻求稳健投资方案以及机构提高权益配置比例股指配资开户，天然偏好较低波动、有分红预期的资产。科创成长则代表高成长性资产。契合中国经济转型与产业升级方向，且在当前市场流动性充裕、风险偏好提升的背景下较为适配。
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